2006年，伦敦金平均价格为603.77美元/盎司，同比上涨了35.85％，年度上涨幅度是20多年以来最大的。

      2007年，黄金市场利好因素犹在，美元在美国经济减缓的压力下会继续疲软，原油价格受到基本面的支撑也会继续保持在高位。但是总体来看，这些因素的变化不会很强烈，而且有些也正在逐渐反转，因此金价总体不会再现2006年暴涨的局面，大部分时间可能会处于高位振荡的区间。

      美元持续贬值、原油价格巨幅波动，是2006年金价的主要影响因素

      2006年油价上涨、利率上升以及住房市场降温等因素，使得美国经济增速减缓，尤其是下半年。美国经济的疲软、庞大的双赤字，以及美联储持续提高利率，使得美元受压下行。美元指数在2006年由最高的92点下降至最低时的83点，跌幅达10.8％，全年基本呈下跌趋势。美元的持续贬值，给了金价一定的支持。

      2006年上半年，国际能源价格持续高涨，其中原油价格从每桶不到60美元上涨至80美元附近，创下了历史新高。全球性的通货膨胀的预期使得黄金这个避险保值的最好的工具，受到了大量投资者的青睐。

      不过，同样也是受到原油价格的拖累，下半年黄金价格始终无法突破660～680美元的阻力位，而且上涨动力明显不足。国际原油价格在8月初达到高点以后，便进入了长期的下跌之中，并在2007年年初，跌至50美元的20个月低点。原油价格的下跌，大大降低了通货膨胀的风险，从而也使得金价失去支撑。

      金价高涨打压消费，同时供应也在减少

      2006年，黄金价格的高涨使得消费受到了很大的打压，尤其是首饰消费。根据GFMS的统计，2006年全球黄金消费量下降了4％左右至3875吨。其中，首饰消费量大幅减少了近400吨左右，至2312吨。不过除了首饰以外的加工业需求却有10％左右的涨幅，主要是因为电子工业快速发展，导致需求增多。

      尽管2006年黄金价格年平均价与2005年相比上涨了35.69％，但是黄金市场的供应并没有增加。矿产金方面，近几年几个主要的黄金生产国受到品位下降、生产成本增加以及自然灾害的影响，产量一直处于持续的下降之中。其中，南非、澳大利亚、美国以及印尼的产量都有比较显著的下降。不过，中国、拉丁美洲和非洲及其他国家的产量增加，部分弥补了这些国家产量的下降，因此，2006年全球矿产金产量比预想的要多一些，达到了2467吨，同比减少了2％。

      2006年官方黄金抛售量也减少了很多。由于美元的持续贬值，各国央行出售黄金的意愿不足，估计2006年全球官方黄金抛售量减少了近一半至330吨左右。2006年供应方面惟一增加的就是再生金。根据GFMS的估计，2006年全球再生金的供应量同比增加了20％，尤其是上半年，增幅很大，同比增加了57％至603吨。其中，中东地区和欧洲的增幅很大，相反，印度却减少了。

      国内金市场回顾

      2006年，国内黄金价格主要跟随国际价格的走势。但是国内由于投资投机的份额相对较小，因此涨跌幅也没有国际价格那么大。而且由于强劲的需求，国内价格在下方的支撑力还是比较强。上海黄金交易所的金价从年初的138元/克一路直线上扬，至5月中旬涨至185元/克，涨幅达到了34.06％。而后，国内金价同样出现了暴跌的行情，到6月中旬时，跌至144元/克，跌幅达到了28.47％。下半年，国内金价宽幅振荡。在7月初涨至173元/克的高点之后，上涨动力显然不足，在162元/克附近阻力比较大，一直未能突破。

      我国黄金需求依旧保持强劲。中国经济的高速增长，大大带动了国内的消费，居民的购买力在近几年明显提高。我国黄金消费量近几年持续增长，尤其是首饰方面的消费。根据世界黄金协会的最新数据，2006年1～3季度，中国大陆地区黄金消费量同比增长了1.5%至187.6吨，其中黄金首饰方面的需求量为179.2吨，占总需求量的95％左右，投资需求量为8.4吨。

      投资方面，我国黄金需求量近几年增幅较大。目前随着更多的银行及金商出售账户金和金条，中国零售投资市场开始变得活跃起来。据世界黄金协会预计，2006年1～3季度，黄金账户买卖交易量达到50吨左右，但账户黄金投资产品的净量只有8.4吨。不过，对于本身基数就比较低的中国黄金投资需求来说，这个量的增幅已经很大了。

      我国黄金产量增幅较大。根据中国黄金协会的统计，2006年全国黄金企业累计实现工业总产值529.156亿元（现价），同比增长34.11%；累计实现利润61.085亿元，同比增长51.34%。2006年我国黄金产量达到了240.078吨，比上年增加16.028吨，同比增长7.15%。

      2006年，冶炼企业(有色金属冶炼企业+黄金冶炼企业)累计完成成品金111.867吨，比2005年同期增长16.94%。其中，有色金属冶炼企业累计完成成品金38.856吨，比2005年同期增长23.87%。黄金冶炼企业累计完成成品金73.011吨，比2005年同期增长13.55%。

      根据国家统计局的数据，2006年我国黄金产量达到了357.797吨，同比增加了3.18％。不过这个数据里面含有大量的精炼金的产量，存在重复统计。安泰科估计2006年我国黄金产量达到了282.445吨，同比增加了8.63％。

      2007年黄金市场展望

      2007年，美元疲软、油价坚挺以及大量存在于黄金市场上的投资，依然会支持金价上涨，黄金市场的牛市仍将继续。但是，商品价格在经历了多年的高涨之后，上升空间缩小，从而使得商品市场的回报率降低，对于基金的吸引力也在降低，一部分基金可能撤离商品市场，因此，黄金价格同样也存在着风险。所以整体来看，我们认为2007年黄金价格高位区间振荡的时间会比较多，其中不乏有创新高机会。预计2007年国际金价年平均价会小幅上涨7％左右，至645美元/盎司附近。